7月28日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走。截至收盘，沪指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%。
板块来看，脑机接口概念延续强势，光刻机概念盘中活跃，大消费板块表现活跃。下跌方面，CPO概念遭重挫，存储芯片概念集体调整。
全市场超2700只个股下跌。黄白线分化明显，权重股走弱。沪深两市成交额2.03万亿，较上一个交易日缩量508亿。
今天，A股市场有一个“不变”，和一个“大变”。
不变的，是“缩量震荡”。全A成交额仍是2万亿元出头，主要股指即便今天普跌，也还是运行在7月20日、21日的低点以上，和各自的压力位下方——即处于震荡区间。
大变的，则是周一集体反弹的科技股，隔天就成了下跌重灾区。
到底发生了什么？
“易中天”，同日大跌
今天，A股科技股堪称遭遇“通杀”。主流观点认为，这仍归因于全球科技股的共振走弱，即隔夜美股→早盘日韩股市→A股。
日经225指数收跌3.95%，触及5月以来最低水平。韩国综指收跌10.84%，本月累跌近30%。SK海力士跌超14%，三星电子跌超13%。
略有不同的是，外围跌幅较大的是半导体方向，而A股日内由“光”领跌。
截至收盘，中际旭创、新易盛、天孚通信的跌幅分别为15.69%、17.13%和13.21%，中际旭创还创出了去年4月7日（当天跌停）以来的最大单日跌幅。
受此影响，含“光”量最大的通信ETF收盘跌停，目前处于6月下旬见顶回落后的“至暗时刻”。
跌幅稍逊一档的是创业板相关ETF，紧接着就轮到了科创、半导体相关主题产品。
个股方面，今天成交额居前的科技股，自然也是大面积下跌。另据数据，“昨日成交前十”的股票，今日平均跌幅达到8.53%。
至于下跌原因，比较显性的有：
首先，有报道称，英伟达正在推进新一轮人工智能基础设施交易，潜在规模可能超过7500亿美元。但批评人士担忧，这些交易正在人为推高整个AI行业的需求和估值：这类协议存在“循环融资”（circular financing）问题——英伟达投资并入股的企业，通常也会购买或使用英伟达的芯片。这类交易的推进速度仍在加快。
其二，（外围）市场正高度关注美联储即将召开的议息会议。利率期货显示，交易员预计美联储周三加息25个基点的概率约为40%，政策不确定性为市场增添额外变数。
其三，本周日韩三大内存制造商——SK海力士、三星电子和日本铠侠，即将陆续公布最新季度财报。另一边，加上Meta和微软将在周三盘后发布财报，随后苹果和亚马逊将于周四发布财报。
多重事件交织，致使市场普遍缺乏进取的意愿。
最后，A股市场的缩量，也容易放大情绪面影响，令大容量个股缺乏资金承接、走势变得极端。
接下来的思路？
如前所述，尽管今天科技股遭遇重创，但市场整体并未创出7月20日以来的新低，即仍可视为筑底区间。
因大跌而率先“二次探底”的双创指数（创业板指已创出新低），今天似乎已得到“托市资金”的关注。
截至收盘，创业板ETF易方达成交额达127.93亿元，较前几个交易日显著放量。科创50ETF华夏同样放量，成交额达到109.59亿元。
华鑫证券研报认为，近期A股维稳信号明确，政策底已经出现，再度下行空间有限。通常政策底与市场底间隔1-3个月，多有全面反弹-震荡分化-底部夯实三个阶段。当前内外不确定性犹存，外等日美议息落地和AI巨头财报成色验证，内等长鑫上市对半导体估值重塑和政治局会议指引，短期A股震荡整理，等待核心矛盾解决后的市场底来临。
在新发布的8月金股推荐中，开源证券表示，现阶段科技主线尚未证伪，短期可以参与低位修复，中期仍需等待新的线索确认。
配置方向上，该机构建议——
短期关注：（1）风格回归带来的配置修复：银行、公用事业、电力等；（2）已经出现盈利改善线索的低位行业：有色、煤炭、基础化工等。
中期关注：（1）国产算力、半导体等AI硬件链环节；（2）电力设备、能源金属、液冷等科技外溢方向；（3）商业航天、军工等具备产业趋势的新方向。
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